风靡一时的P2P网贷行业，今年10月以来爆发了第一波危机。

据网贷之家统计，2011年至今，有57家P2P网贷平台倒闭或出现逾期提现问题，其中仅今年10月以来就有41家。

在P2P网贷平台倒闭潮中受损最严重的当属投资者（即P2P平台上的资金出借方）。

网民“蜂蜜柚子茶”过去两年共在12个P2P平台进行过投资。近期他不幸踩中了六个“雷”，分别是家家贷、徽煌财富、宝丰创投、莲花财富、江城贷和铜都贷，共有100多万元无法提现。另一位P2P投资者陈雨（化名）则在铜都贷、信邦创投的投资无法提现，其中铜都贷金额就达80余万元。

为何P2P危机在10月集中爆发？

记者了解到，此轮危机是几家P2P倒闭后引发的多米诺骨牌效应。

今年8月，P2P平台网赢天下出现逾期提现问题，10月，东方创投、天力贷先后逾期提现，这几家在投资者眼中有一定知名度、“类安全”的P2P接连出现状况，在圈内引起恐慌。很多投资者纷纷提现，于是发生挤兑。P2P公司资金只出不进，资金链猝然断裂。

危机背后，自融、高息的“伪P2P”平台乱象浮出水面，甚至存在同业“拆借”现象。在铜都贷倒闭后，同样位于安徽铜陵市的徽煌财富、华强财富将资金支援铜都贷，导致自身平台也提现困难。

此外，投资者“组团投资”现象也助推了这波P2P倒闭潮。

P2P行业内人士认为，此次危机主要发生在自融P2P平台中，尚未触及P2P的核心。但随着P2P交易规模越滚越大，一些经营不善、不具备风控能力的公司必然遭到淘汰，或将发生更严重的风险事件。

自融平台爆发危机

今年以来，作为互联网金融重要分支的P2P网贷开始进入大众视野。有数据统计，目前P2P网贷平台已经超过500家。越来越多的从业者进入P2P，一时之间鱼龙混杂。

据初步分析，在过去倒闭的数十家P2P公司中，主要原因有三类：一是纯诈骗公司，二是自融平台，三是经营不善的平台。10月以来的倒下的则多为自融平台。

自融，即自融自用，一般拥有实业背景，目的是解决公司本身或关联公司的资金难题。“融资用于自身，在政策上有非法集资的风险。”拍拍贷CEO张俊说。

为何倒闭的多为自融平台？

这些自融平台多在今年成立，为了吸引投资者，大多采取高息、拆标的玩法。一方面，承诺高回报率。P2P投资者“蜂蜜柚子茶”说，平台之间为了争夺资金，承诺的收益率一路攀升。去年底，P2P平台每个月利息约2分5，今年初涨到3分，今年7-9月涨到了4分，年化收益率和奖励加起来达到40%-50%，这一数字远超出正常经营企业能承受的资金成本。

“如果给投资者的回报是月息4分、5分，那会是什么项目？除非是饥不择食、穷途末路的项目。利息高，本身就是巨大的风险。”人人聚财CEO许建文说。

另一方面，这些P2P平台的项目周期短、金额大，有些标的仅有几天。“什么公司常年经营借款只有几天的生意，这是一个真实的借款吗？很可能是虚假捏造或者拆标。”许建文说。

所谓的“拆标”是指长期借款标的拆成短期，大额资金拆成小额，造成了期限和金额的错配。例如，某公司欲借款1000万元，期限为1年，但由于期限长、金额高，投资者不敢投资。这些平台为了迎合投资者，将其拆成很多个1月标。当第一个1月标到期后，用第二个1月标投资者的钱去还上一个投资者的钱。

“这是一个击鼓传花的游戏。当投资者对P2P平台产生不信任时，就会发生挤兑。”一家P2P公司创始人说，这波倒闭潮的爆发即是因为拆标和挤兑。

“只有虚假的P2P才有挤兑风险。如果投资者不提现，资金会一直滚下去。但集中提现那一刻，平台拿不出资金，从而‘露馅’。”许建文说，“正规的P2P，并不存在挤兑问题，投资者投了多长时间的标，借款人到期即会回款。除非出现大面积坏账无法兑付。在正常情况下，平台能承受1%-5%的坏账率，利用收取的中介费就可以覆盖。”