阿里与腾讯比较

阿里集团股权架构

据香港《东方日报》报道，消息透露，阿里巴巴集团已向港交所(00388)递交上市申请，正式启动在港上市程序，预期十月份挂牌，估值最高达1,000亿美元(约7,800亿港元)，集资额最高200亿美元(约1,560亿港元)，有机会荣膺本港历来新股集资王。据悉，集资所得中约70亿美元(约546亿港元)，会用作回购雅虎的持股，然而会否采用“双币双股”方式上市，要视乎市场及运作能否配合。

回购雅虎持股涉546亿

阿里保荐人高盛上周已提交A1上市申请表格，基于双重存档制，集团上市申请、上半年度业绩简报、讯息披露文件已交予港交所上市科及证监会审阅，料八月中及八月底会接获上市科及证监会提问，九月底前由上市委员会正式进行上市聆讯。倘一切顺利，阿里将于十月重新登陆本港主板。

消息透露，阿里今年上半年度纯利约100亿元，一三年预测市盈率(PE)30至40倍，与腾讯(00700)市盈率约37倍相若，然而较雅虎、百度、Google为高，上市市值800亿至1,000亿美元，集资额最低150亿美元，因当中约五成(约70亿美元或546亿港元)须用作向雅虎回购一成持股。最高集资额则约200亿美元，招股时间有机会与市传集资额400亿元的光大银行撞期。

未定是否“双币双股”

对于市传港交所积极游说阿里采用“双币双股”方式上市，消息透露，保荐人及阿里管理层认为，现阶段毋须立即决定，同时对现时本港人民币资金池规模，以及“双币双股”运作没有经验，质疑是否能够承受阿里巨额集资及保证交易畅顺。对于有关消息，阿里发言人重申，目前没有就上市时间及地点有任何决定。

今年以来，阿里保荐人高盛一直唱好腾讯，腾讯昨收报327.6元，市值约达6,068亿元，市盈率约37倍，有利阿里上市定价可享40倍市盈率。与此同时，阿里与腾讯业绩颇相似，阿里今年首季纯利约6.69亿美元，腾讯则约6.4亿美元，同样可支持阿里有逾六千亿元估值。

编号或重用“01688”

阿里现有股东包括淡马锡、日本软银、俄罗斯数字天空科技(DST)，外资投行及中资私募基金，债券持有人则包括国开行等，预期保荐人会再引入如中东主权基金及内地保险基金等，而且目前“01688”这个上市编号依然悬空，预期会沿用这个旧上市编号。

阿里现有十二家公司，包括阿里巴巴B2B、淘宝网、天猫、支付宝、口碑网、阿里云、中国雅虎、一淘网、中国万网、聚划算、CNZZ、一达通，然而支付宝不包括在上市资产内。港新股“集资王”为一○年上市的友邦(01299)，当年集资逾1,383亿元，连同超额配售集资总额则达1,590亿元，意味阿里有机会夺得“新股集资王”宝座。

散户评阿里：

上市后先算

蒋先生：“假如阿里巴巴集团市盈率比腾讯(00700)仲要高，不如买腾讯作为长线投资，无兴趣去抽，但上市后可能视乎情况短炒。之前上市的阿里巴巴，我有买过1万股，但升几元就放售。”

有兴趣去抽

娇姐：“我一直都有留意阿里巴巴集团上市的消息，有兴趣去抽，当年我用大额孖展去抽阿里巴巴，抽中1,500股，上市首日已放售，赚了一笔，遗憾是未能持货至高峰。”

太贵不考虑

刘先生：“目前市况没有明确方向，新股市场气氛欠佳，所以没有打算抽新股，假如阿里巴巴集团估值太高，不会考虑。”