“5年之内康师傅要在中国打败可口可乐”，魏应州董事长09年的豪言才过去两年，康师傅就将百事可乐中国的装瓶业务纳入麾下。

康百联合中，康师傅饮料将与百事现有的在华装瓶厂合作，负责生产，销售和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品，而百事将继续拥有品牌和负责其市场推广活动。

理论上计算，康百联合之后，其在中国软饮市场的份额将达到19.9%，超过了可口可乐中国份额，顺利登顶。但康师傅这个第一的宝座能坐多久？康师傅能否借助百事真正超越可口可乐？我看未必。

康师傅不可能从百事可乐装瓶业务上赚到理想利润

康百联合之前的百事有一种很奇怪的现象：一方面下游消费市场增长强劲，但是另一方面，与之合作的装瓶厂却频频亏损并屡遭抛售。事实是，虽然百事可乐利润巨大，但装瓶厂中资股东没有定价权，装瓶业务利润微薄，不得不选择退出。

要解释“百事可乐赚钱，瓶装厂巨亏”这一吊诡的现象，就得解密百事可乐与装瓶厂的合作模式和二者的利益分配机制。

1.两乐的中国生意模式。

两乐在中国的生意模式是类似的，即找到合适的灌装厂与之分工合作，共同经营，共同投资市场，互利共赢。

两乐在中国市场的角色都是品牌拥有者，他们负责设计产品、包装，推广产品、建立品牌，让品牌价值不断增值，创造更高的无形资产。同时他们又是供应商，均是卖浓缩液给装瓶商而获得实质的利润。

而装瓶商则首先是生产商，按两乐提供的配方加糖，加水制造产品。同时他们又是销售商，负责把产品卖到消费者手中而获得利润。

从以上的分工中我们不难发现，装瓶商其实就是一个有工厂、有生产能力的经销商。略有不同的是，可口可乐公司在中国区域的合作者相对单纯，主要有三家装瓶集团与之合作经营中国不同省份的市场。除了2006年嘉里集团退出，由可口可乐装瓶集团BIG收购其经营权外以外，其他二家的合作一直也比较稳定。

百事可乐在中国与装瓶商的合作却较复杂，在每一个省的市场的合作者均不同，根据双方出资的多少，确定控股者和经营者。百事可乐在中国有24家装瓶厂是由百事中国控股。

2.装瓶厂毛利偏低。

让我们从碳酸饮料的成本构成方面分析一下百事可乐毛利分配的合理性。

可乐主要的原物料有浓缩液、焦糖、二氧化碳和包装材料，后三种原物料的成本是装瓶商的制造成本的主要部分，在市场上是有据可寻的，随行情波动，与其他饮料厂家的成本状况类似。

只有这浓缩液即所谓的神秘配方是个迷，它的成本是影响装瓶商毛利水平的关键因素，而这个成本也恰恰是影响两乐品牌商的收益关键点。因此，这个点也是四川百事与百事中国纠纷的关键点。

根据计算，碳酸饮料整个产业链的平均毛利率在60%--70%，浓缩液的装瓶商的毛利在20%--25%左右。一般饮料品牌的平均毛利水平应在35%以上，因此，可乐的装瓶商经营碳酸饮料的毛利是偏低的，大部分利润都被两乐品牌商赚走了。