2011年4月23日中国农业银行联合广发基金公司、浙商基金公司举办“基金宝”财富讲坛活动。腾讯财经作为独家网络合作媒体，对此次论坛全程视频直播。论坛嘉宾之一，央行货币政策委员会会员，国务院发展研究中心主任夏斌在演讲中从八个方面阐述了他对当前中国经济的基本判断和当前货币政策的解读。

夏斌认为，当前的宏观调控，任何政策的摇摆都会让前期调控前功尽弃，政府会进一步失信于民，因此从这个意义上来说，坚持去年年底年初以来的调控方向不能动摇。在谈到货币信贷调控中的结构问题时候，夏斌认为大型银行和中小银行在货币调控中存在结构性问题，这些银行面临的问题不一样，大银行面临的好似资本充足率的问题，小银行面临的是存贷比的问题。

同时夏斌还认为，应该尽可能使宏观货币调控的预期稳定、透明。在当今的调整的特殊时期，央行和银监会等部门更需要加强协调和配合。能不能做到两个部门或者其他还有几个部门，能不能做到某个部门出台的政策，你必须结合本部门已经出台的政策和其他部门已有的政策来事先评估一下你想出台的政策对宏观的综合效应是什么，你再报国务院。目的是防止我们现有的有些政策的过度的叠加效应，各个部门不同的政策，放在一块产生过度的叠加效应。

在当前金融市场结构丰富，金融品种复杂的情况之下，我们像过去那样单纯的控制信贷规模来稳定经济，可能有点不够。当前稳健的货币政策的目标是要将市场上多了的货币收回来，在当前的宏观调控之下，人民银行为了稳定经济，稳定物价，根据需要采取加息、提高存款准备金或其他的公开市场的操作，这些手段的采用是根据当时的情况，央行票据到期的情况，市场物价的情况来择机而定的。

以下是夏斌教授演讲实录：

2011年是中国经济“政策调整年”

夏斌：各位下午好，刚才主持人开玩笑，但书是真实的，我个人写了2年多的。书名叫《中国金融战略2020》，从题目可以知道，中国金融要什么，中国金融怎么改革，中国金融怎么开放，围绕一条主线，一个逻辑，一个战略核心来进行全面的阐述中国金融中间的各大问题，人民币国际化、外汇储备，上海香港的国际金融中心以及国内金融改革各种诸多的问题都进行了阐述，欢迎大家批评。

今天叫我是讲宏观经济金融形势，其实是比较难讲，我在网上也看到，谈到加息其实现在的人们本身都是不同的利益主体，对加息有不同的看法，有人说赶紧加息，有人一说加息就开始破口大骂，我也理解，因为他搞了房地产按揭，利率在上涨，不同的老百姓有不同的想法，因此在这个环境之下，我作为一个研究人员我想跟大家交流中国经济中间的一些问题，但是因为中国经济的问题很多很多，时间有限，重点谈几个问题。

第一对当前中国形势的基本判断，简要的判断。大家都是金融系统的，我们也知道当前宏观经济政策当中最关键的政策是货币政策，影响整个社会经济活动的主要的资金流也是货币政策，所以想讲讲货币信贷政策问题。一会还要讲全国上下上上下下都非常纠结的房地产问题，尽管我不是这方面的专家，我也很愿意在这方面很坦率地谈自己的观点，我也知道有些观点并不受人欢迎，因为在房地产市场当中更是各个利益主体，各种不同的态度，我只能是作为一个自认为是一个比较有良知的知识分子，对中国房地产市场应该怎么健康发展，谈自己个人的观点，它应该怎么发展，现实怎么样在座各位都清楚，它应该怎么办，是什么样路还是可以探讨的。

先谈谈当前中国经济金融的基本判断。刚才主持人讲了09年是最困难的一年，2010年是最复杂的一年，我马上就想知道2011年是什么，他说2011年是最困难、最复杂的一年，我想这种表述当然也是一种表述，我自认为我个人认为，我们从去年中央经济工作会议以来，包括年初国务院采取一些政策以来，我们看得很清楚货币政策由宽松转向稳健的货币政策，房地产政策大家都知道出台了一系列调控的政策，投资政策也在有所结构的调整，财税政策、税收政策也在向民生这方面的调，最近在审议的个人所得税的起征点等等，当然包括物价政策，包括进出口的一些政策。通过这一系列政策的变化，从大的现象看，我认为2009年是最困难的一年，2010年是最复杂的一年，2011年是什么年？我在年初的时候就讲了，我说是中国经济2011年是最一个“政策调整年”。

既然是“调整”，这个中间基于当前中国经济的一些体制结构的特点，也采取了一些暂时的一些行政性的措施，但是我认为方向是正确的，也取得了一些初步的成效，比如说大家都看到的市场过渡的流动性，在货币供应量、信贷方面已经慢慢在调整过来了。既然是“调整”，我认为就会暴露矛盾，就会遇到新的困难，而这也是必然的。

就是我们既然要调整，我们就要做好准备，这个经济中间就会出现一些矛盾，而且中国目前这样的体制之下，或者说二元经济的特征还比较明显的情况下，中小企业的问题就暴露了，各地有些企业资金就哇哇叫了，所以我想说了既然是调整，遇到新的困难，暴露新的矛盾是必然的，特别是在各地方对增长需求冲动还没有改变的情况下，我们在看是在调控，政策在调整，但是从全国各个地方来看，大家大干快上的劲头，增长方式的改变似乎变化不大。因此在这样的节骨眼上，既然方向是对的，调整必然暴露矛盾的，因此在这样的节骨眼下，任何政策的摇摆我认为都会让前期调控前功尽弃，政府会进一步失信于民，因此从这个意义上来说，坚持去年年底年初以来的调控方向不能动摇。这是我想说的一层意思。

在当前的体制之下，我们更要充分的顾及到或者是清醒的认识到我们这次调控是在美国危机以后进行调整，美国也在结构调整，我们也在调整，这两大国调整对世界或者对于我们来说，整个外需、出口的需求逐步的减缓。

而中国经济的增长像过去那样一种两位数的增长是不可持续的，因此增长必然会出现合理的趋缓的背景，就是增长速度可能要往下走一走，就是合理的趋缓的背景。在这个背景之下进行调整，我想遇到的艰难性和复杂性是我们过去长期以来保持两位数增长以下进行调整所从来没有遇到过的，一边是经济增长速度要出现合理的下滑，另外一边是多年以来积累的尖锐的矛盾尤其是房地产问题，多年以来积累的尖锐的矛盾所导致的调整已经是迫不及待，再不调整就来不及了。

这就决定了我们过去长期以来解决问题怎么解决的？长期以来通过发展来解决问题的空间在缩小，难度在加大。因此坚持已经确定的调控方向又要防止经济出现大的波动，就需要掌握好调控的节奏，我更认为政府就需要有新的思路和勇气，否则这样的调整路途是很艰难的，大环境就是增长速度可能要下滑一些，而调整是迫不及待，迫在眉睫，必须调，所以这些东西是过去没有见过的，这是我想讲的第一层意思，就是当前经济一些最基本的判断。