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比“无间道”还超想象?“救市”总指挥被查!背后有什么情节?

据新华社消息,中国证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查。张育军何许人?张育军是中国证监会主席助理,另外他还有一个身份就是此轮救市的总指挥,在中信证券负责人持续被调查的节骨眼上,作为救市总指挥和救市主力,两者之间让人浮想联翩。


生活永远都比电影精彩。


《无间道》讲的是警察和黑社会互相卧底的故事,黑白两道你中有我、我中有你,到头来,谁真黑,谁假黑,谁真白,谁假白,三个字,无间道。换个说法,说不清。


中信证券的故事就是现实中的无间道。直觉告诉我们,故事的情节恐怕比电影更复杂、更曲折、更令人匪夷所思。


因为中信证券不仅是目前中国规模最大的券商,在市场上一言九鼎,更重要的是中信还是这一轮中国Z#F救市的绝对主力,证金公司最早操盘入市的路径就是中信证券的四大营业部,而据同样也已经涉案的《财经》杂志的记者王晓璐的报道称,当初正是中信董事长王东明在证监会召集的救市会议上的表态结束了争论,王东明对主持会议的肖钢说,主席让怎么干,我们就怎么干。正是在那次会议上,证监会决定亲自下场救市,21家券商各按净资产15%出资凑了1200亿资金交证金公司集中运作,这是中国证券史上证监会第一次如此公开的真金白银的救市,抛开争论不说,中信证券应该说充当了急先锋。


如今,急先锋居然扮演了如此的角色,是不是有点贼喊捉贼的味道?对于证监会而言这是不是有点家丑的味道?出乎意料的是,证监会并没有因为投鼠忌器就吃了哑巴亏,反而在救市第一批结束之际就把中信证券送上了断头台,一方面说明是可忍孰不可忍,另一方面也说明管理层的确并无私利。


但是道德风险不可避免。


资本市场是个名利场,投资者为什么入市就会失去理性?因为利令智昏!中信证券也不例外,我们现在不知道具体的细节,但是从中信涉案人数之多看,这不是个人行为,也不是部门行为,一定程度上是公司行为,中信证券不设副总经理,决策委员会成员一共8人,被带走的有4人,总经理程博明最终涉案也是正常的,手下的人几乎全军覆灭而老大能独善其身岂非天方夜谭。


不可思议的在于,如此全国人民瞩目的救市,中信怎么敢徇私?是胆大包天还是一时的冲动还是习惯成自然?中国的庄家文化在此番股市波动中不但没有被清理,反而在救市中借尸还魂大行其道,证监会查处的暴风科技案就涉及大名鼎鼎的宁波涨停板敢死队,但是让人遗憾的是,打的只是苍蝇而不是老虎,马信琪只被认定操纵一天获利44万,但是谁都知道暴风科技从7元多爆炒到327元,做主力的正是公募基金抱团坐庄,时至今天并没有看到听到见到有任何公募被查处,反而基金成为证金公司救市的同盟军分仓的渠道。


“327国债期货”消灭了不可一世的证券王国万国证券,管金生因此入狱,这一次中信会遭遇怎样的“天谴”,能不能顺利过关值得大家关注。说起来,8年前中信也曾躲过一劫,当初和贝尔斯登达成了双方换股的协议,而金融危机的到来让贝尔斯登陷入绝境最后被摩根大通并购。


无论如何,中信证券从小到大到强到形成行业的标杆,经历了太多的风雨,实属不易,但是在救市中会落到这样的地步实在太值得反思,一个好的制度安排会让坏人干不了坏事,但是一个坏的市场氛围会让好人忍不住去做坏事,中信也好,程博明也好,徐刚也好,会为他们的行为付出代价,关键是我们如何从中汲取教训,这个我们包括从上到下,包括管理层、机构、散户所有市场的参与者,我们是不是要尊重市场,是不是要尊重趋势,是不是要尊重法律?如果回答是肯定的,那么如何检讨我们每一个人在这轮行情中的所作所为呢?


急功近利、竭泽而渔是投资的大忌,心平气和、顺势而为才是正确的选择,做人做事,都要讲规矩。

就在八月,还有报道不断明示暗示,张育军正欲赴央行就任副行长职位,甚至“任命书都盖印”了。其时,张育军已经在证监会系统内部走诸如离职审计等流程了,并把这种调动称为“正常人事交流”。这样的消息,已经传了两个月。但在今天,他的仕途急转急下。目前尚未从官方途径获知张育军被调查的原因,而他是十八大以来中国证券监管系统打落的最高级别官员。


内行

在获得西南财经大学学士学位后,张育军先后在中国人民银行金融研究所获经济学硕士学位;在北京大学获经济学博士学位;在中国人民大学法学院,获法学博士学位。是证监会体系中无数不多的“双料博士”,是深耕细作的典型内行+专家。


在被调查前,52岁的张育军,任中国证券监督管理委员会主席助理、党委委员。其职业生涯,均在证券系统内度过。他曾执掌深交所8年时间,在任上筹建起创业 板,随后转任上交所总经理。对证券业的各个业务条线,张育军都很熟悉,是迄今为止国内唯一执掌过上海+深圳两大证交所帅印的官员。


2000年,张育军出任深圳证券交易所总经理。在深交所的8年里,张育军最重要的工作就是筹建创业板。2012年升任证监会主席助理后,张育军同样是热门人物。2014年,曾有传言张育军将升任证监会副主席。

  

在巨幅震荡的A股救市行动中,张育军也是主导。他多次召集券商、基金等业内高管研究救市策略,做事雷厉风行。


就在张育军落马前一天,证监会还发生了人事更迭。周小川的秘书、原国家外管局副局长李超调任证监会副主席,接替到年龄的原证监会排名第一的副主席庄心一。

  

内鬼?

张育军在证监会分管大资管业务,主要负责机构部、基金部、期货二部等部门。在本轮暴跌行情前,张育军负责的大资管是业务“创新”最多的领域,其中就包括两融、配资。在两融业务最兴盛的时候,余额曾突破两万亿元,其中融资余额达1.97万亿元,还有约1.4万亿的配资,巨量的高杠杆资金,在当时推动了股市的暴涨。

  

随着股指突破4000点大关,当时的监管层也看到了风险,并逐步收紧相关业务,并由张育军负责。

  

事实上,张育军曾多次提示过风险。据证监会网站,2015年4月16日,中国证券业协会召开的证券公司融资融券业务情况通报会上,张育军对证券公司开展融资融券业务提出了七项要求。在5月下旬,张育军又表示,证券公司始终要把风险管理放在首位,提高警觉、未雨绸缪。整个救市期间,张育军是露面最为频繁的官员。


然而,当时张育军将重点放在了治理券商的两融业务,杠杆更高的配资盘也因此随之受到影响,5000点高位的“急刹车”,引发了一连串的效应,资金的恐慌性出逃,股指雪崩式下坠。

  

而就在昨天,中信证券总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查;半个月前,还有包括中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等在内的4名中信证券高管,因涉嫌内幕交易被采取强制措施,并已交代相关犯罪事实。


值得注意的是,张育军和程博明曾是师兄弟,二人都在五道口金融学院学习过。这个现在隶属于清华的学院,以前是央行的研究生部,里面群星璀璨。


有官媒发文提出了“一个可怕的假设”:如果有一个证券公司,顶着“国企”的名号,打出坚决救市的大旗,可是心里想的却是闷声发大财的戏份——毕竟,这真的是个绝好的机会。“它想控制市场,就要控制舆论,所以有个数一数二的媒体帮它出声非常重要。一方面假装表达中立的、专业的意见,一方面为公司唱赞歌。它想掌握收益,就要掌握市场,所以有背景好深背景好强的监管部门内线替它递送消息非常重要。”


该文指出,如果Z#F监管部门、操作机构、专家舆论,如果这其中的一些人,形成了一个利益捆绑体,形成了一个内部的寻租、交易的小团队,那就很不难解释,为什么市场这么混乱,救市这么艰难。


金融腐败一向被视为“技术含量”比较高的“专业”领域。在新股上市前进驻,暴力拉升股价,在添加多重杠杆之后抽身退出,来钱速度极快又体量极大。因此,在业内人士看来,金融领域也是官商勾结的多发领域,“水很深”。


或许相关事实完全明朗应该还需要一段时间。而目前,证监会高层正在大变动,处于证券监管核心位置的证监会不但要承担维护市场稳定的重任,还着面临人事调整。金融街19号的富凯大厦并不平静,工作人员也不愿多谈,“总得有人要为市场大跌负责”。



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