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中信证券8高管被查 祸起恶意做空or利益输送?

发表于 2015-8-28 13:45
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摘要:  新华社8月25日晚间发布的消息称,中信证券徐某等八人涉嫌违法从事证券交易活动已被公安机关要求协助调查。  26日,中信证券公告,公司未收到任何通知,相关情况正在了解之中,如有新的进展,且涉及公告事项时, ...

 新华社8月25日晚间发布的消息称,中信证券徐某等八人涉嫌违法从事证券交易活动已被公安机关要求协助调查。


  26日,中信证券公告,公司未收到任何通知,相关情况正在了解之中,如有新的进展,且涉及公告事项时,公司将按照有关规定,及时发布公告。其也进一步表示,公司各类业务处于正常经营之中。


  截至发稿,公关机关并未透露徐某等八人是因何事被要求协助调查;中信证券业也未有进一步的公告披露。


  3高管涉案


  27日,据媒体报道,中信证券徐某即为中信证券执行委员会委员、董事总经理徐刚。另外被要求协助调查的7人是:中信证券执行委员会委员葛小波和刘威,中信证券权益投资部行政负责人许俊、证券金融业务线行政负责人房庆利、中信证券金融业务线的姚杰、中信另类投资部的汪定国以及董事会办公室副主任梁钧。


  据此消息来看,中信证券此次涉事成员包括3名执行委员会委员,中信证券的官网显示,徐刚、葛小波与刘威均是中信证券的高级管理人员。中信证券官网显示的高级管理人员共有7人。


  中信证券2014年年报显示,目前执行委员共八人,分别为董事长王东明、总经理程博明、负责国际业务的殷可、负责经纪及研究业务的徐刚、负责资金运营及另类投资及风险管理工作的葛小波、负责资本中介业务的刘威、负责投资银行业务的陈军以及负责国际投行业务的闫建霖。


  记者了解到,执行委员会为中信证券的常设机构,是“为贯彻、落实董事会确定的路线和方针而设立的”最高经营管理机构。执行委员会委员均为公司高级管理人员,由董事长或总经理推荐和提名,由董事会聘任和解聘。据悉,执行委员会委员直接对董事长或总经理负责,向其汇报工作。


  此次涉案8人中,除上述3位执行委员会委员外,还有证券金融业务线行政负责人房庆利、证券金融业务线的姚杰和中信另类投资部的汪定国。


  由中信官网可以看到,证券金融业务线与另类投资业务线均归金融市场管理委员会管辖,而金融市场管理委员会则在执行委员会之下。此次协助调查的刘威,负责资本中介业务,也是金融市场管理委员会的主任。


  也就是说,此次协助调查的房庆利、姚杰、汪定国在同一条业务线上,与刘威是上下级的关系。


  祸起做空?


  “证券金融业务线,它是一个独立的一级部门,和经纪业务部是平级的,起家做融资融券,也做其他的如私募基金之类的。”北京一家券商的两融人士告诉记者。


  房庆利在一年半之前接受媒体专访时也提到,对于中信而言,PB业务就是面向境内外专业投资机构提供基于融资融券的一揽子服务,包括保证金融资、证券借贷、程序化交易、风险分析报告,交易策略研究、基金设立咨询、资本引介等。


  中信证券的Prime Brokerage业务正是房庆利于2010年初开始开始带领团队建立的。


  7月初,证监会表示组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵,特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查,对于符合立案标准的将立案稽查,严肃依法打击,涉嫌犯罪的,坚决移送公安机关查办——打击“恶意做空”正式提上日程。


  为了达到平抑股价波动、平稳市场的目的,随后监管层对融券规则做出修改。8月3日晚间,上交所与深交所发布通知,明确规定投资者在融券卖出后,需自次一交易日起方可偿还相关融券负债。这便意味着,融券规则包括卖出和还券的交易规则将T+0变为了T+1。


  “修改规则前融券是做日内的,频繁的撤单涉及到融券做空,一些频繁操作的账户交易量比较大,监管层会过来查一下,至于后面应该也没什么。”一位熟悉券商两融业务的业内人士认为,此次被查的是应该是内幕交易之类,和高频交易没有关系。


  不过,也有分析人士指出,此次中信被查或与“恶意操纵攻击中国股市软肋”有关。25日,《证券日报》在头版显要位置发表题为《摧毁中国股市信心将危及整体改革》的文章指出“一些机构几乎放弃了对基本面的研究分析,转而把心思放在‘赚国家稳定资金的钱’上边;他们的做法成为伤害市场稳定的重要因素。”


  “如果“自己人”和外部力量合伙,攻击市场的软肋,与Z#F维稳行动对赌,就涉嫌危害国家金融安全,应当对其采取果断措施。“该文章进一步表示。(第一财经日报)


  中信证券再陷漩涡


  在上海一位私募高管看来,当前监管层这样“严打”正是针对这些机构利用信息优势来进行利益输送行为。


  为什么这些协助"国家队"救市的主力军反而成为了麻烦制造者?我们先需要知道这些机构在救市中的所用:查阅新闻可以发现,在7月份“A股保卫战”中,中信证券一直是券商“领头羊”。


  在证监会7月4日召集券商召开“救市大会”后,证金公司被委以救市重任,而中信证券、海通证券、银河证券与中信建投提供人力支持,证金公司从这四大券商中抽调了投资经理和交易员,负责具体救市交易。


  二级市场的直接操盘上,证金公司与21家券商自营团队组成了国家队的救市组合,其中,中信证券列在首位。在接下来的二级市场操作中,证金公司将资金通过上述券商各个营业部买入上市公司股票。


  而中信证券的“四大金刚”营业部已经被认为是证金公司主要的“御用席位”,四家营业部在七月,分别登陆龙虎榜222次、83次、195次和237次,分别累计买入370.53亿元、120.23亿元、328.74亿元、265.28亿元。


  而对于前述中信证券徐刚,在被公安带走协助调查之前,已在公司内部低调辞职。


  公司2014年年报显示,徐刚1998年加入中信证券,曾先后在公司资产管理部、金融产品开发小组、研究部和股票销售交易部等部门担任高级经理、副总经理和执行总经理,曾任公司研究部、股票销售交易部行政负责人。虽说证券公司内部建立了若干信息隔离制度,但实际业务操作中并不算严谨,这就给熟悉个中细节的机构提供了利用国家信息牟利的可能。


  毕竟监管层、证金、汇金、券商、保险、各类公募私募等,现实中都有着千丝万缕的关系,部分链条利益输送的案子在资本市场从不少见。


  "自己人"与外部合伙?


  事实上,这并非中信证券第一次惹上“麻烦”。此前在“恶意做空”调查中,中信证券还曾被指责利用旗下中信联创和国际对冲巨头联手做空A股。


  由于中信联创曾参股司度公司,而该公司背景牵扯到全球最大对冲基金之一Citadel,所以引发了中信证券联手国际对冲基金做空中国的猜测。


  不过,中信证券随后澄清称,中信联创于2010年出资100万美元投资司度(上海)贸易有限公司,但该股权已转让,并于2014年11月办理了工商变更登记,目前中信联创并未持有司度公司股权。


  而近期被监管层“特别关注”的券商不止中信证券一家。25日晚间,同样曾经是救市主力的海通、广发、华泰、方正四家券商突发公告,称因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为,被证监会立案调查。


  高压监管有必要


  在上海一位私募高管看来,“国家队”确实可能存在一些利益输送的现象,当前监管层这样“严打”正是针对机构利用信息优势进行利益输送的行为。如果匆忙救市,或许又会出现下一个“徐某”。


  (监管层)此举,想要做的是把一些不应该存在的因素去除,比如利用国家信息牟利的。


  对于当前救市,社科院易宪容指出,Z#F得让国家队真正成为呵护股市健康发展的主力,而不是仅借机谋利的工具。


  可以看到,无论是社会保障基金和汇金公司,还是险资等国家资金,其实早就成了相当利益分化的集团,都存在出自其团体的利益关系。


  如果这些国家队的资金更多的以集团利益为主导,那么救市的效果会大打折扣。当然,国家队救市也可能提供了利益输送的机会,监管部门对此得严密关注。


  一般情况下,“国家队”资金分散给众多券商同时出手,但从证金概念股和梅雁吉祥来看,那些承担操盘手的券商仍然秉着投机和概念操作,没有业绩和估值支撑,股票即使涨起来之后,其结果只能是虚脱向下,这会给市场造成“二次危害”。因此,决策部门和“国家队”应该深刻反思此次救市过程,虽然救市是必要的,但救什么该怎么救?应该要有所预案和讲究,救市的目的是为了给市场输入流动性和鼓舞市场信心。


  但如果按"王的女人"这类救市,“国家队”陷入沼泽是大概率事件,机构们大都损公肥私和为自己利益盘算,救市步调不统一,买入的很多股票经不起估值推敲,这种短期投机行为必将遭遇市场回敬。


  据第一财经日报记者梳理上市公司公布的证金公司持股情况,以及证金公司通过中信证券北京总部营业部、中信证券北京望京营业部、中信证券北京金融大街营业部、中信证券呼家楼营业部买入的个股情况发现:


  证金公司“救市”以来共买入395只股票,由于近来市场持续暴跌,截至8月26日,167只个股已跌破股灾以来最低价,占证金公司持股总数的比例达42%,由于证金公司并非在最低点买入,实际上套牢证金公司的股票数量更多。


  在套牢证金公司的167只个股中,中小创股票数量最多,共计101只,占套牢证金公司股票数量的60%。


  在监管高压之下,目前各大机构人士已“噤若寒蝉”。对于近期的“监管风暴”,记者于26日曾试图采访多位券商、基金等机构人士,得到的回复多是“目前不方便说”。一公募基金人士更是直言“上面有要求我们不能随便发表评论”。


  不过,高压监管并非只针对市场主体,监管者本身亦是被监管对象。


  如前所述,此次被公安机关要求协助调查的人员,除中信证券8人、《财经》杂志王某外,还有证监会人士——“中国证监会工作人员刘某及离职人员欧阳某涉嫌内幕交易、伪造公文印章,已被公安机关要求协助调查”。


  时至今日,市场上下都应该冷静反思,尤其监管部门要反思这次对形势的误判和对杠杆风险的认识不足,尽快完善和修补市场的制度漏洞,对“国家队”的救市过程需要复盘检查和监督,防止个别机构损公肥私。

燕归来

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