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京东成功上市背后的故事

5月22日,京东在纳斯达克上市,融资32亿美元(加上腾讯的股份增持),市值达286亿美元。

这是至今为止中国企业在美最大的一笔上市融资。纽交所和纳斯达克都在争取京东,直到两个月前,京东确定在纳斯达克上市。纳斯达克中国区首席代表郑华,多次跟刘强东打交道。她说:“刘强东是很有雄心壮志的人,他像一头牛一样,做公司十多年,做事很有韧性和斗志,他雄心勃勃,并且是持久的雄心,他也很有耐心,越战越勇。由他来给纳斯达克的金牛做揭幕仪式,很适合。”

金牛是纳斯达克新形象工程,纽交所被ICE(洲际交易所)收购后,将搬迁至亚特兰大,纳斯达克将成为纽约唯一的大型全球股票交易所,纽约市市长希望纳斯达克成为纽约市的标志性地点,因此塑立一头金牛。

纽约当时时间5月22日上午10点左右,纳斯达克一楼演播厅,西装革履的刘强东上市致辞的时候,张口就是“这是京东人……”,他马上意识到自己的错误,改为“先生们、女士们”,全场笑了起来。

2012年,京东曾经启动IPO未果。2013年10月,华兴资本董事兼CEO包凡和新担任京东CFO的黄宣德交流,讨论京东上市的事。那个时间点,正是阿里谋求香港上市受阻。他们一致认为,京东得加快上市步伐。12月初,包凡前往纽约拜访在美国留学的刘强东。就是这个月,京东决定重启上市。

当时,京东同时筹备两件资本上的大事,一是IPO,二是引入战略投资人,腾讯是首选。2013年1月,华兴组织的CEO年会上,刘强东和刘炽平单独聊了一阵天。华兴认为腾讯电商能跟京东合并在一起是好事,不过,那时候刘强东还未对此事想透彻。

高瓴资本创始人张磊找马化腾谈合作,促成了2014年的腾讯和京东的合作。引入腾讯入股,对京东的上市认购有利。高瓴资本也是京东股东,2011年初,其为京东提供1.5亿美元的C轮融资。

腾讯入股京东,华兴担任京东财务顾问;此次京东IPO,华兴也是承销商之一。凭借和京东的这两次交易,华兴收获颇丰。2008年,包凡就认识了刘强东,当时京东融资,但是华兴判断风险有点大,未促成合作。包凡觉得刘强东有强烈的信念,有霸气,能够做成大事,也讲义气。2010年,华兴再次与京东错失合作。直到2011年,华兴促成了DST以15亿美元投资京东。包凡花费了4年时间盯着一个人做买卖,“事实证明这是对的,找到靠谱的人,就能找到巨大的商业机会。你选对了人,就要不惜代价,哪怕花费四五年时间去盯着他。刘强东能力强,又讲义气,先做朋友再做生意。有的人能力强,但是利益当头,跟谁都只是做买卖,我也不会跟他深交。反过来说,一天到晚想着钱的人,也成不了大事。”

2007年以1000万美元投资京东的今日资本创始人徐新,也在京东上市现场,她说:“这是激动的时刻,投资遇上这份大礼够了。”今日资本因京东上市获利近20亿美元,回报百倍。

徐新第一次见刘强东,是在2006年底北京香格里拉酒店凌晨两点。刘强东提出融资200万美元,徐新告诉他,这不够,我们准备投1000万美元。她对刘强东的第一印象是诚信,当时公司很小,没有会计,请兼职的会计做账,ERP系统是刘强东自己设计的,财务系统不规范,徐新他们抽查存货和现金,都对得上号。第二印象是很有抱负,眼里只有第一,没有第二。刘强东读大学的时候是学社会学,自己乘公共汽车去一家计算机研究所边看边学,自学编程。

徐新又跟孙加明以及其他员工聊天,感觉员工从心里尊重老板,干得玩命,有忠诚度、有执行力。孙加明是京东最早的员工之一,当时负责京东的销售,至今已经在京东做了15年。

投资后,徐新又帮刘强东找人才。京东前CFO、现京东金融集团CEO陈生强,是由徐新介绍给刘强东的。刘强东提出的要求是,找来的人工资不能高于老员工。彼时,老员工们的工资大概是5000元到10000元。刘强东尝到了甜头,他私下告诉徐新,贵的人才的确更好用。徐新后来又给刘强东引荐了几人,刘强东依旧是把工资降到原先30%-50%,给期权。

2008年,金融危机让包凡未达成和京东的生意。当时京东本来谈得好好的几家投资机构,撤了。刘强东急得睡不着觉。今日资本又投了800万美元,该年刘强东获得B轮融资2100万美元。

徐新说:“他的模式是要做大才能赚钱。我看好他,我以前投过网易,经历过公司困难时期。我相信坚持,不仅企业家要坚持,投资者也要坚持。”

根据招股文件,京东从2007年拿到今日 资本1000万美元起到腾讯注入2.145亿美元止,累计融资20.26亿美元。上市后,因为AB股架构,刘强东以20.5%持股比例占有83.7%的投票权。

刘强东是个相当强势的创始人,在资本市场他好比闯进瓷器店的公牛。2011年3月,我采访他的时候,他说:“一个人对公司的控制不是来自股份多少,而是来自你能力有多强,你能把公司带到什么程度。所以我们从来没有考虑过控制的问题,无能的人控制一个公司很可怕。”

2012年8月,我再次采访刘强东的时候,他说“不是每个基金都能认可这个方式,你不认可没关系,我找认可的”。他会告诉基金,“你为什么没有投票权,因为我股份很少,如果你有投票权,他有投票权,这公司就没人做决策了,乱成一团糟。”

“这是做生意的理念,你作为高速发展的创业型企业,你必须对这家公司有绝对的驾驭和控制能力,才能保证这个公司快速增长。否则,如果谁说了也不算,那就完蛋了。”当时,京东董事会设有9个席位,刘强东一人占有5个,如果遇到需要举手表决的事,就按照游戏规则来进行。

在2014年5月22日的新闻发布会上,刘强东再次重申了他的理念:“公司最大的风险来自内部管理的失控。高速增长的时候,必须保持创始人对公司的绝对控制。大家看到很多不是由创始人管理的公司,职业经理人需要花一半时间在董事会上,京东不愿意花时间在内部斗争上。”

至于刘强东的强势,保证京东发展史的两次重要战略决策正确:一次是从3C扩张为全品类,一次是自建物流。

尤其是后者,这家电商公司做了最苦、最累、最重的活。凯鹏华盈创投基金主管合伙人周炜记得,2009年新蛋网在中国的CEO,嘲笑京东,我们永远不做物流,应该和第三方合作。但是,新蛋在中国几乎销声匿迹,物流却成了京东的核心竞争力。

2009年周炜原本考虑过投京东,那时候京东亏损厉害,斟酌再三未投。2011年,再考虑投京东的时候,价格已经贵了十几倍。而凯鹏华盈中国基金因为一些项目有了回报,做决策更容易一些。因此,投了将近1亿美元,回报3亿美元。

周炜开玩笑说,“签字的时候我的手也有点抖”。当时他们内部也有争议,京东能否做成一家像亚马逊那样,甚至比亚马逊更大的公司?周炜说:“刘强东这帮人很能吃苦,在刀锋一般薄的利润下,还能活下来,这是他过去经历带来的价值。电商是苦逼的活,没人能和他比。如果是纯互联网公司,他不一定比人强。”

当时,很多人跟他谈京东的毛利问题,周炜觉得若是谈二线电商需要重视毛利,但京东已经是明显的领导者,这家公司的领导力、规模、前景在那里摆放着。

他觉得现今最令人兴奋的是,中国三四五六线城市的电商前景,中国的用户已经被电商惯坏了,那些传统零售商太落后了。而刘强东在5月22日的新闻发布会上宣布,对融资得来的32亿美元,第一笔资金用于3-6线城市的开拓。

2013年,刘强东留学美国大半年,周炜评价“CEO离开公司这么久,还能正常运转,这是唯一一个。”

京东用十年从北京走到纽约。这10年,是狂飙突进的10年。徐新说:“他执行力特别强,在痛苦中发展,为何京东成长能这么快,因为他将团队搭建起来了。你将别人三代人做的事,压缩到几年内完成,强度很大,对企业家的意志、心胸和管理能力都是很大的考验。”

孙加明跟随刘强东15年,他告诉徐新,老刘不是靠钱吸引我的,是因为有成就感。徐新问刘强东,你要求这么高、高管这么累、他们为何还愿意呆在这里。刘强东回答他:“给他们权力和舞台。”

刘强东去美国读书,徐新问他,这个庞大的战车怎么办?“企业家忙得很,谁放得下战争?他逼自己放下。”

2006年徐新见他的时候,京东只有50名员工,现在超过50000名。如何管理好这几万名员工,是个难题。徐新说:“他的系统很有效率,用聪明的方法做笨的事。”她认为刘强东在管理方法提高了很多,学习能力很强。这次IPO,她感觉到刘强东又进步了,更有魅力。

京东副总裁蒉莺春曾是美林投资银行董事,2012年加入京东后负责融资,曾主导了2012年末的融资,但此前未负责具体商业。2013年,她在京东从融资转为负运营,负责京东POP开放平台、以及原腾讯的拍拍网,这对她来说,是巨大的挑战。没有人敢将她放在这个位置,这就是刘强东的大胆。沈皓瑜也类似,以前没有物流经验,但让他分管物流等一揽子业务,先担任COO,现担任京东商城CEO。还是那句话,在高速发展的公司里,决定一个人发展的空间的是,快速学习的能力,而非过往的经验。刘强东亦如是。

此次IPO,今日资本是最大赢家之一,获利20亿美元,徐新说:“8年,100倍回报。最满意的还不是钱,帮助企业打造一个伟大的公司才是。京东会成为一个伟大的公司,今日资本剩下的7个点,我不打算卖了,要长期持有。伟大的公司在世界上不多的,今日资本运气好,找到这样的好公司应该长期持有。”而刘强东告诉她:“现在的股价不重要,十年后的股价更重要。”


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